7大经销商集团年报盘点：5家利润大增，1家几近腰斩，豪华车市场表现强劲

2020年，中国汽车销售数据呈现惊险刺激的“过山车”一幕：2月疫情导致汽车销量暴跌80%，4S店抱着过苦日子的决心开启了线上直播卖车模式；随着疫情得到迅速控制，车市在4月开始回暖并连续呈现正增长；9月“车险改革”又再次暴击新车售后利润；到了年底新能源发力，产销更创新高。

据经销商2020年上半年财报显示，疫情之下，大多数国内汽车经销出现营收或利润下滑，行业呈现出经营困难的“悲观论调”。

但车市在第二季度即进入了产销拐点，从全年数据来看，中汽协最新发布数据显示，2020年全年汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2%和1.9%。尽管同比略有降幅，但总体数据已超出行业预判，一扫“黑天鹅”带来的阴霾。

截至3月底，汽车经销商集团陆续发布2020年财报。其中，大多数汽车经销商成绩喜人，营收和利润增长较快；但也有经销商亏损严重，未从疫情的冲击中恢复。

本文梳理了7家具有典型代表的汽车经销商集团全年财报，以供参考。

（数据来源经销商集团年报，AC汽车制）

01、豪华车市场表现强劲，多家经销商利润大增

日前，中国汽车流通协会发布2020年全国汽车经销商生存状况调查报告。报告显示，虽然上半年车市一直处于负增长状态，下半年，汽车市场快速回暖，全年汽车经销商生存状况明显改善，亏损面比上年下降。

其中，完成2020年销售目标的经销商占比升至34.7%，豪华/进口品牌有超过50%经销商完成年度目标；同时经销商新车毛利率由2019年的-0.01%回升至1.3%。

（1）永达汽车：得益于豪华车需求增长强劲，净利润增长10.5%。

◆营业收入：685.3亿元，同比上升9.3%；

◆毛利：63.7亿元，同比上升8.6%；

◆净利润：17.3亿元，同比上升10.5%。

报告显示，永达汽车2020年营业收入为人民币685.3亿元，同比上升9.3%；毛利为63.7亿元，同比上升8.6%；净利润17.3亿元，同比上升10.5%。永达汽车表示，这主要得益于豪华车需求增长强劲，其豪华及超豪华乘用车销售与售后服务收入大增。

从销量上看，永达汽车新车销售实现快速增长，新车销售数量为20.5万台，同比增长3.7%；其中，新能源汽车销量10271辆，同比增长13.8%。新车销售收入为人民币582.3亿元，同比上升10.0%。

从收入结构上来看，永达汽车的汽车销售收入占比为85.9%，售后及其他收入占比14.1%。维修保养服务及汽车延伸产品和服务在内的售后服务业务也实现了稳健增长，达到了人民币95.76亿元，同比增长7.6%。

由于豪华车市场持续向好，永达汽车通过自建和收购兼并了更多经销店。截至2020年12月31日，其在国内拥有238家网点，其中119家是豪华级超豪华品牌4S店，遍布中国的4个直辖市和19个省。其中，其旗下的宝马和保时捷成为集团最赚钱的两大豪华车品牌。

（2）中升集团：大部分收入来自新车销售业务，净利润大增23.5%。

◆营业收入：1483.5亿元，同比上升19.6%；

◆毛利：134.8亿元，同比上升17.4%；

◆净利润：55.8亿元，同比大增23.5%。

报告显示，中升集团2020年营业收入为人民币1483.5亿元，同比增长19.6%；毛利为134.8亿元，同比上升17.4%；净利润同比大增，为人民币55.8亿元，同比增长23.5%。中升集团表示，大部分收入来自新车销售业务，并且几乎全部收入来自中国业务。

从销量上看，中升集团新车销量增速稳健，销售数量为50.1万台，同比上升9.9%。新车销售年度收入为人民币1255.3亿元，较去年同期增长18.2%，占年度总收入的84.6%。售后及精品业务在国内疫情得到控制后实现了恢复式增长，收入达人民币202.5亿元，同比增长13.5%。

中升集团在财报中还提到，集团2020年增加了13家4S店，总数增加至373家，其中拥有218家豪华品牌经销店及155家中高端品牌经销店。未来将继续扩展其在豪华及中高档乘用车市场的业务，透过新建店及进行适当的并购来扩大分销网络。

（3）美东汽车：核心收入来源是豪华品牌，净利润同比大增38.3%。

◆营业收入：202.1亿元，同比上升24.7%；

◆毛利：20.4亿元，同比上升30.7%；

◆净利润：7.7亿元，同比大增38.2%。

报告显示，美东汽车2020年营业收入为202.1亿元人民币，同比增长24.7%；同时营业收入的稳健增长带动了毛利增长，毛利为20.4亿元，同比增长30.7%；净利润为7.7亿元，同比增长38.2%。

美东汽车表示，营收增长主要由于新店扩张及同店的稳定销售增长，而核心收入来源是豪华品牌。

从销量上看，美东汽车新车销量增速稳健，销售数量为5.7万台，同比上升15.9%。新车销售年度收入为179.6亿元，同比上升24.8%，占总收入约88.9%。其中，豪华品牌是核心销售收入来源，占新车销售收入的84.0%。售后服务收入整体维持平稳，为22.5亿元，同比上升23.3%。

美东汽车表示，2020年，其新增5家门店，通过新店扩张及同店增长，在极端的经济环境下，仍然维持稳健，实现营业收入、毛利、净利等可观增长。而且，未来还将继续贯彻豪华品牌“单城单店”策略以扩展其经销网络。

（4）和谐汽车：豪华及超豪华销量大增，营收增长16.8%。

◆营业收入：147.47亿元，同比上升16.8%；

◆毛利：12.99亿元，同比上升19.5%；

◆净利润：4.22亿元，同比下降19.8%。

报告显示，和谐汽车2020年营业收入为147.47亿元人民币，同比增长16.8%；毛利为12.99亿元，同比增长19.5%；净利润为4.22亿元，同比下降19.8%。

和谐汽车表示，营业收入的增长主要来自于增加优势品牌店面及2020年下半年市场的强劲复苏。

从销量上看，尽管受到疫情严重打击，和谐汽车新车销量仍保持强劲增长势头，为3.66万辆，同比增长11.5%。新车销售收入为128.93亿元，同比增长18.2%，占总收入的87.7%；售后及其他业务收入为18.18亿元，同比增长7.9%。

其中，豪华及超豪华品牌销量大增。宝马品牌销量2.78万辆，同比增长17.8%；雷克萨斯销量0.45万辆，同比增长17.8%；宾利销量较2019年大幅跃升213.2%，这意味着中国超豪华品牌细分市场具有巨大的增长潜力。

据了解，2020年，和谐汽车拥有75家授权经销商网点，代理13家豪华及超豪华品牌，包括9个豪华品牌和4个超豪华品牌，覆盖全国13个省的37座城市。未来，和谐汽车表示将继续深挖主营业务豪华及超豪华品牌的增长潜力，发展二手车业务，培育对拜腾和铛铛修车的投资。

（5）新丰泰集团：全年营收超百亿，同比增长14.2%。

◆营业收入：106.34亿元，同比上升14.2%；

◆毛利：7.49亿元，同比上升14.5%；

◆净利润：1.45亿元，同比上升21.1%。

报告显示，新丰泰集团2020年营业收入为106.34亿元人民币，同比增长14.2%；毛利为7.49亿元，同比上升14.5%；净利润为1.45亿元，同比上升了21.1%。与中升集团相似，新丰泰集团大部分收入来自新车销售业务，并且是主要来自于中国的业务。

新丰泰集团表示，2020年通过线上与线下相结合的销售方式，旗下所有门店共进行上千场直播，从而使零售销量得以迅速恢复，实现新车销量3.22万辆，同比增长9.7%；新车销售收入为94.92亿元，同比增长15.4%，占总收入的89.3%。

同时，售后服务业务收入为11.43亿元，同比2019年增加人民币0.50亿元，增幅为4.6%，占总收入的10.7%。售后服务业务收入的增加得益于客户保有量增加。

目前，新丰泰集团拥有14个品牌经销代理权，其中豪华和超豪华品牌9个，涵盖全国8省14个市，全国豪华和超豪华汽车经销商的领先地位更为明显。其预估2021年豪华车销售有望录得超过10%的增长，将考虑引进更多豪华车品牌、对具潜力同业进行并购等。

不难看出，由于汽车消费升级的持续，豪华车市场需求表现强劲，反映在经销商集团的业绩上，多家实现营业收入、毛利、净利等可观增长。在未来规划上，多家经销商集团均表示将优化豪华品牌网络布局，以提升盈利空间。

02、仍有经销商集团掉队，业绩和利润大幅双降

虽然豪华车市场在2020年有着出色的表现，但也有经销豪华品牌及中档市场品牌的某些经销商集团，日子并不好过。

（1）广汇宝信：营收盈利双降，净利润大减67.8%。

◆营业收入：351.34亿元，同比下降3.6%；

◆毛利：17.50亿元，同比下降38.5%；

◆净利润：2.007亿元，同比下降67.8%。 

报告显示，广汇宝信2020年营业收入为351.34亿元人民币，同比下降3.6%；毛利为17.50亿元，下降38.5%；净利润为2.007亿元，同比下降67.8%。从财报数据上来看，广汇宝信受疫情影响较大，各项业务均有所下滑，集团净利润更是近乎“腰斩”。

从销量上看，虽受新冠疫情蔓延的影响，但销量整体平稳，销售数量为10.15万辆，同比下降8.6%。实现新车销售收入为人民币308.29亿元，同比下降2.7%，占总收入的87.7%。其中，豪华及超豪华汽车销售收入为280.79亿元，占新车销售收入的91.1%。

广汇宝信表示，新车收入的下降主要受到疫情波动及外部宏观环境的影响，市场整体有所承压。而受疫情影响的还有售后服务，收入为人民币42.70亿元，同比下降9.8%，占总收入的12.2%。

据了解，广汇宝信的业务主要集中于华东区域，共计经营各类店面111家，拥有10个豪华及超豪华的汽车品牌组合，已覆盖了中国大部分的豪华及超豪华汽车主流市场。

广汇宝信表示，未来将一如既往定位于豪华汽车品牌经销商及服务商的角色。同时，抓紧布局新能源服务产业链，积极探索新的服务模式。

（2）正通集团：全年业绩下滑，净亏损85.89亿。

◆营业收入：168.81亿元，同比下降50.7%；

◆毛损：51.73亿元，毛损率约为30.6%。

报告显示，正通汽车2020年营业收入为168.81亿元人民币，同比下降50.7%；毛损约51.73亿元，毛损率约为30.6%。正通汽车表示，因新冠肺炎疫情影响及集团的流动资金状况压力增大致使2020年的财务业绩不断下降。

从销量上看，正通汽车新车销售遭遇大幅下滑。其中，包括3.16万台豪华品牌及超豪华品牌汽车，同比下降61.4%。新车销售收入为126.06亿元，同比下降55.9%，占总收入的74.6%。售后服务业务收入为33.73亿元，同比下降29.3%，占总收入的20.0%。

对于2020年业绩亏损的原因，正通汽车在盈利警告中指出是受到了新冠疫情的影响，从而导致集团流动资金压力增大，致使集团下半年业绩下降；其次是受若干经销商授权被终止或中止的影响。

实际上，自2014年以来，正通汽车出现营收不稳定的情况，经营业绩承压，至此公司一步步走向落寞，2020年7月，正通汽车被曝出现分期贷款违约；2021年3月28日发布业绩预告后，股价较此前最高值已跌超90%，市值蒸发290亿元。

除了深陷经营危机外，正通汽车更是负面缠身。在今年的3.15晚会上，正通汽车就100多家4S店因非法安装人脸识别摄像头而被点名；在此之前还被爆出旗下多家4S店已无车可提。

正通汽车也在积极开展自救，除此前卖股厦门信达外，其在3月3日发布公告称，正就东正金融的潜在出售事项进行讨论。而如潜在出售实事项落实，这个被认为是正通汽车“利润奶牛”的控制权将发生变动。

03、豪华车向头部经销商集中

从上述7家已发布的2020财报来看，永达汽车、中升集团、美东汽车、和谐汽车、新丰泰集团等均实现营收和净利润双增长；而广汇宝信和正通汽车则面临利润大幅度下滑，其中疫情影响导致新车销售下降或资金流动压力成为主要原因。

可以看出，得益于豪华车市场，大多数豪华品牌经销商取得了良好的业绩。

最新数据显示，2020年乘用车市场最大的热点之一是豪华品牌的快速增长，从第二季度开始，豪华车市场月均同比增长均在20%以上，8月同比增长更是达到了30%。

中国汽车流通协会数据也表明，2020年经销商行业整体盈利比例为62.7%，较上期增长31.7个百分点。其中，豪华品牌盈利店比例超过70%，成为经销商行业复苏的主要拉动力。

由于看好豪华车市场未来的增长率，经销商集团在未来的规划中，也将其作为核心重点布局。

第一，加深对豪华车市场的投入，如中升集团继续扩展其在豪华及中高档乘用车市场的业务；美东汽车业表示将继续贯彻豪华品牌“单城单店”的策略以拓展经销网络等。

第二，豪华车市场增长也带动豪华纯电动车细分市场的扩大，其中业包括自主品牌高端化，因此，向新能源车转型也成为经销商集团发展战略的重要一环。如新丰泰集团积极争取优势品牌电动车业务的代理权，和谐汽车将探索电气化领域传统经销商的新商业模式等。

第三，随着国内汽车消费明显转向一二线城市，豪华品牌将受到追捧，经销商集团凭借品牌组合抢占优势。如和谐汽车将把业务范围扩展至西部和中部地区，以挖掘当地新车及置换需求的潜力。

但并非所有豪华品牌经销商都能抓住这波红利，由于某些经销商本身内部资金或经营问题，疫情已加倍放大其经营困难。在未来规划中，如广汇宝信将以经销网点优化和调整为主要战略，达到降本增效和提升盈利水平的目的。

有业内人士认为，由于居民可支配收入增长和汽车金融业务的发展降低购车门槛，主流豪华车的入门级车型将更受欢迎，豪华车销量将继续跑赢其他乘用车板块。

与此同时，豪华车销售、售后、二手车及衍生服务将持续向头部经销商集中，保证现金流和库存管理，推动盈利的经销商会更具优势。