中骏资本总裁巴震：道路决定命运 三年之后大局既定

投资人说

中骏资本总裁巴震：作为汽车产业的投资人，我每时每刻都提醒自己，我们投资的企业，支持的合作伙伴，一定是定位于为汽车产业服务，为产业解决存在的一些问题，为产业更高效率运行提供自己的方案，为汽车消费者福利提升贡献自己的力量。正是在这个过程中，也就实现了企业的价值，实现了投资机构和投资人个人的价值。

中骏资本在汽车流通产业布局比较多，也是在和主机厂，和汽车流通协会领导的交流中，深刻感觉到传统产业从业方的声音太弱了。太多的投资人和创业者看到汽车流通产业存在这样那样的问题，就希望将其颠覆，而完全没有意识到汽车流通产业是个高度复杂的体系，营销活动、交易行为必须和主机厂站在一起，成为销售交易服务商，帮助主机厂触达客户，服务好客户，而不是像快消品那样试图通过自建线上平台，线下渠道来实现交易闭环，阻断主机厂和消费者之间的联系。如果置产业底层逻辑于不顾，强行注入资本和流量的力量，可以短时间内做大，却违背了整个产业生态体系存在的逻辑，最终还是无法自成体系。

“过去单纯的PE式套利投资，现在已经没有任何竞争优势了。”中骏资本总裁巴震表示，现在投资行业的竞争越来越激烈，最后竞争考验的是投资人对产业的理解能力和预判能力，甚至投资机构也要成为主动介入产业的服务型公司。

据官方资料介绍，中骏天宝资本管理(北京)有限公司(“中骏资本”)成立于2014年9月，核心员工承担过几十家上市公司IPO、并购重组等业务，投资过数十家公司，服务对象涵盖互联网、大消费、能源、文化、医疗等多个行业。汽车领域是中骏资本近年来发力最为频繁的行业之一。

据巴震介绍，中骏资本选择专注汽车产业和腾讯微影有一定的渊源，当年合作中骏微影基金时，中骏从微影团队上学到了很多，一方面是对互联网有了更深的理解，另一方面也感受到了微影利用自身的资源优势深挖产业投资带来的巨大竞争优势。

他告诉AC汽车：“当投资人拥有产业资源优势，对产业理解加深，投资成功率自然会提升，客户也愿意选择你，我们借鉴了这种方式进入了汽车产业，一方面过去中骏有一定积累和理解，另一方面通过投资理念相同的汽车产业公司也在逐步积累自己的产业底层资源。”

目前二手车行业颇受资本关注，车好多集团刚刚完成8.18亿美金的融资；大搜车也传闻完成8亿美金融资。大量资本集中在头部互联网公司，参与的机构多为美元基金，很少有人民币基金参与其中。

“资本越来越头部化，因为美元基金的一些理念和打法是和互联网巨头公司一脉相承的，可能会和很多产业方，很多创业者的理解和诉求不一样。”巴震表示，从另一个角度看汽车领域是相对长周期的产业，中骏更希望在基金允许的情况下长期持有投资的公司。

从2015年开始，中骏资本先后投资了换车网、行圆汽车、牛牛汽车、清智科技等多家汽车相关公司。其中，行圆汽车于2017年5月完成的3亿元天使轮融资，就由中骏资本领投，引起汽车电商领域的广泛关注。

巴震透露，中骏资本更看好产业理念相同，全身心投入的创业者，以行圆汽车的邵京宁为例，邵京宁在天使轮融资及后续一轮融资的时候自己都是将能支配的全部现金投入，估值甚至都和投资人一样。

“大家有相同的产业理念，对产业变革趋势理解完全相同，他个人都敢all in，我作为投资人为什么不呢？”

不过，道路决定命运，目前在汽车产业存在两条道路。

一是互联网过去常谈的颠覆性道路。

巴震介绍称，美元基金在最近三年投入不少于100亿美金用于自建体系，他们以颠覆性的逻辑为核心，目的是要新建一个闭环的体系，将原有的体系冲击到不盈利，价值降低，然后美元基金和互联网公司通过自建和收购场景，设计新的汽车产品来新建一个独立于原有汽车销售体系的新平台，最终颠覆原有的主机厂、4S经销商、二网经销商、二手车商构成的传统经销体系。

按照巴震所言，整个颠覆步骤分为三步走：

1、小步迭代，跑通模式；

2、快速复制，不对称打击（初步实现蚕食和整合）；

3、彻底胜利，统一模式。

而传统汽车流通产业的心态也将从看不懂、看不起，发展到不知如何应对，最终悔之晚矣。

另外一条是联手整个产业共同来建设服务型平台，协助原有的销售体系来升级。

面对全国28000家4S店、10万家二级经销商，中骏资本更看好在汽车产业互联网领域打造去中心化的赋能服务型平台，协助原有产业体系进行升级，使其各个产业要素具备在新时代独立生存的能力，获得更好的发展。比如经销商没有线上线下获客的能力，没有金融、物流的能力，中骏资本将与合作伙伴一起通过平台赋予他们所缺乏的这些能力，协助他们进化和适应新的环境。

他举了一个例子：

“为什么4S店不能做以租代售、使用权交易的模式？后来我发现不是不能做，而是4S单店和小型汽车经销商集团很难做，它没有互联网的能力，可能品牌和区域受限，不像很多互联网基因的创业公司，天生有互联网，有美元基金扶持，可以铺设新店完成交易。但如果有一个全国性的平台能够从互联网获得流量，和主机厂商合作共同设计产品，共同触达和服务好客户。我们希望有这样的平台和主机厂商深入融合，委托服务，帮他设计各种出行产品，然后把产品供给给4S店，让4S店去面对消费者，我又能协助产业实现规模化，降低成本，提高效率，成为全国性的赋能平台。”

典型的投资企业为换车网。日前，中骏资本和琨玉资本刚刚为换车网提供了新一轮融资。

当然，选择投资“赋能型”公司的另外一个理由是“便宜”。

巴震个人测算，投资30到50亿元就可以帮助现有的28000家4S店，10万家二级经销商的经营活动在新规则下“打通”并“上线”，并对接主机厂商、下沉到四十几万的卖车人，对接全国的媒体和线下场景，然后给4S店和二级经销商打造很多个产品的场景和交易的场景。比如中骏投资的牛牛汽车，以交易起步，当然也是利用交易打通二级经销商体系，现在开始携手汽车之家，共同赋能二级经销商，帮助主机厂更好的对接，利用，管理好二级经销商，共同服务好渠道下沉背景下的客户。

“我觉得这才是我们的机会，时代给与的无与伦比的机会。”

巴震在过去一次演讲也提出对两条道路的判断。他说，第一，汽车领域的变化会比大家想象得更快，三年之后大局既定，不再存在道路选择的问题。二是2018年的选择和行为就决定了你三年后的命运。我们过去都是在幕后做工作，2018年你也不得不浮出水面，因为已经到了最后的时候。

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