康众汽配成高盛车后投资第一单 富德创投李剑讲述投资逻辑：我跟了这家企业五年

■ 汽车售后市场发展路径：零部件分销和供应链先做起来，汽车维修连锁随后跟进。

■ 汽车后市场泡沫形成的原因：一、对市场规模盲目乐观，低估了市场相对碎片化和本地化特点；二、对市场整合难度预计不足，从业主体相对散乱，重服务重运营，只是指望用互联网方式来连接和整合市场很难做到。

中国创投版图里，福建是一个尴尬的存在。

这里出过一些优秀的创业者，如张一鸣、王兴、方三文。更为巧合的是，他们都来自一个地方——龙岩。但在投资尤其是天使投资领域，除了厦门的蔡文胜“一枝独秀”之外，福建本土的创投氛围与北京、杭州、武汉、深圳等地比起来，仍显得过于平静。

有人说，这是因为福建人生活比较安逸，习惯了慢节奏；也有人说，福建人做生意精明，不太愿意接受出大钱占小股的天使投资模式。无论如何，天生并不缺乏商业意识与探险精神的福建人缺位如火如荼的创投时代，总是一件奇怪的事情。

同为龙岩人，李剑在职业发展上没有选择直接创业，却对创业投资尤其是早期投资情有独钟。他的逻辑是，投资面对的是高度分散的市场和机会，只要踏实练内功，总有机会投出好案子，还有机会续命，而项目创业成活的概率很低，如果在某个风口没有成为领头羊，很可能就game over了。

从沪上某知名高校法律系毕业后，李剑先后在三家顶级外企就职，分别涉猎电子产品、体育用品及工业材料等领域，全面接触批发、渠道、采购、营销等商业活动价值链上下游各环节，从中发现了资本的力量，并结交了一批对行业知识了如指掌的好朋友。这些人脉，看似棋盘上的一颗颗漫不经心的“闲子”，在李剑后来的投资生涯里，发挥了重大效力。

决定就读长江商学院之后，李剑的投资生涯终于缓缓开启。长江商学院蕴藏着丰厚的创投基因，在商学院里，李剑最爱上的是廖建文教授的创业课，最爱与有创业经验的同学侃大山，最爱听有成功案例的商界大佬做商业前景判断的讲座。他恍然明白，对于自己这种热爱研究创业而又没做好全身心创业准备的心态，投资是最为适合的职场方向。

从长江商学院毕业后，凭借着对商业逻辑、法律和交易结构设计知识的熟习，李剑顺利拿到当时国内最大人民币母基金管理方苏州创投集团（现元禾控股集团）的offer。

“大多数人在他们二三十岁上就死去了，因为过了那个年龄，他们只是自己的影子，此后的余生则是在模仿自己中度过。”

罗曼罗兰在《约翰·克里斯朵夫》里的这段话，说到李剑心里去了。经过四年历练，李剑看清楚了一点：投资也是门手艺活，实操尤为重要，很考验个人的眼力与功力，千万不能沉迷于大平台的附加价值之中。

他决定打造自己的品牌，也想考验一下人脉深浅：工作中结识的私交，如果自己做母基金，能否也给予同样支持？

之前每一次离开，李剑均放弃了老东家开出的优厚待遇，此番也不例外。作为历史和商业题材书籍的重度爱好者，他所珍视的事物里，追求商业目标的过程和帮助别人的快乐比单纯赚钱更有意思。

李剑和上市公司控股股东成立的母基金募资过亿，专门从事基金的二手份额交易，兼具流动性和业绩回报。在运作这支母基金期间，他又下了一步闲棋，出任哈尔滨市创投引导基金专家顾问，为国有创投引导基金发展支招。

此时，李剑在运作母基金的过程中，收到了富德创投创始合伙人递来的橄榄枝。有机会尝试直投，这正中李剑下怀。

在母基金当LP的日子可以用“风光”二字来形容，每日衣着光鲜出入高档商务场所，与风投大佬、私募巨擘、创业红人谈笑风生。

从LP转行当GP，每日面对层出不穷的不可控因素，李剑开始不自觉变得焦虑起来，但自己并没有意识到。直到某年年底，他收到一份来自交管局的罚单，两年来竟然被罚了3700元，大部分是因为超速与违章停车，比如最后一秒闯黄灯，又或者在高速公路上调头。

李剑悄悄给自己的工作节奏按了慢进键。他开始珍惜与女儿相处的时间；小区里来了大明星拍戏，门口又开了家披萨店……重新恢复对身边生活的察觉力，这种变化让他更加满意。

变化也让李剑对创投行当有了新认识。

他发现，有些投资人属于短跑好手，擅打“快”字诀，或决策快，或打款速度快。不过投资无定式，适合自己的才是最好的，对于热爱马拉松的李剑来说，他的杀手锏是时间。他甚至用“别急”作为口头禅，劝身边的创业者放慢扩张的脚步。

李剑说，把时间拉长到10年，或者20年，甚至更长，才能看清很多事情的本质。

李剑与汽车后市场的缘分结交于2005年，当时他在一家汽车零部件外企做市场分析，对于汽车售前售后市场有些理解，当时得出的结论是：给汽车整车厂做配套的机会比较少了，但汽车保有量的增加一定会孕育汽车后市场的大企业，美国汽车售后市场发生的故事在中国有机会重演。

果然，从2009年起，中国私家车的保有量开始出现爆炸式增长，新车销售量连续三年全球第一，车主对汽车的理解日渐成熟。与此同时，4S店模式和汽配城模式开始受到冲击，汽车售后市场面临重构。

2010年，康众汽配进入了李剑的视野。他通过博世中国负责售后的朋友找到了康众汽配，开始了和其创始人商宝国多年的友谊。

商宝国在汽配行业待了22年，有着丰富的从业经验，对汽车售后市场深刻的理解，李剑将自己与商宝国之间的关系形容为“亦师亦友”，两人一起推演行业趋势与企业发展路径的次数，李剑已经无法统计。

商宝国认为，汽车售后市场一定会沿着“在零部件分销和供应链先做起来，汽车维修连锁随后跟进”的发展路径。这与李剑的判断不谋而合。

然而当时看得清中国售后市场发展的投资人少之又少，虽然李剑发挥自己母基金从业的优势在3年里为康众推荐了10多个投资机构，却没有获得任何投资。但是商宝国却和李剑说：没关系，至少通过这些交流，康众理解了投资人的逻辑，也帮我们理清了发展思路。

事实也是如此，随着康众的逐步壮大和汽车售后市场投资热的到来，2013年，康众汽配获得了首笔投资。2015年，康众完成了基石资本领投的2亿人民币A轮投资，李剑也带领富德创投坚决跟进了这轮投资2亿人民币A轮投资。

一年之后，康众汽配获得了来自高盛集团的5000万美元B轮投资。

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