投资人视角：汽后创业是一场十年期长跑

随着互联网玩家的加入，汽配供应链的赛道热闹非凡，很多老玩家再获融资，新玩家重磅登场。资本对汽车后市场有哪些思考？银河系创投合伙人蔡景钟先生做了场相关主题演讲。

今年的投资在汽车后市场，其实是比较低潮的。我在2011年认识了康众总裁商宝国先生，开始决定投资康众汽配。我们成立菁葵投资，打响中国汽车后市场投资的第一枪，见证行业十年的变化。今年行情好像确实有一点点进入低谷期，下面谈一谈我的体会。

01、易损件创业窗口期是否已经关闭？

第一个问题，大家都担心易损件这个赛道还有没有机会？现在易损件赛道已经出现头部，也有巨头进场。那么接下来，这个领域是否还存在一些创业机会？资本还会不会愿意投这样的公司？最近，我也在看相关项目，我的判断是机会肯定有，但是难度比较大。

2020年特别是疫情来临之后，市场活动一波接一波。无论是康众、快准还是三头六臂，他们在市场上的动作很频繁。在这样情况下，机会肯定有，但是想要获得这个机会，需要具备三个能力：

第一个，企业必须具备很强的技术创新和运营能力。你要付出比别人多两倍的代价，才能够取得他们的成绩，因为大家的规模体量已经存在差距了。

第二个，企业是否能够在某一个细分市场或者某一区域市场做到领先，而且是绝对的领先。

第三个，企业需要把客户和服务做到很强粘性。

易损件领域的创新机会，我们相信还是会有的。比如有人从智能货柜出发，在技术和模式层面进行创新。但这些领域能不能吸引到后续大的投资来参与，还是要看资本市场的反应。

02、全车件领域能否产生大平台？

第二个问题，全车件领域能否产生大平台？以及，这是不是一个伪命题？

我们原来一直是只投资易损件，逻辑很简单，高频打低频。只要有高频，技术能力、服务能力建立起来，客户在你手里面，条件成熟时你是可以做全车件的。之前，有公司用互联网方式做成一个相对较轻的全车件平台。

从目前我们看到的的情况来判断，做全车件的平台，还没看到很特别的竞争优势。所以，全车件未来到底应该怎么做？是不是等未来易损件的企业逐步跨入做全车件？我们全车件现有经销商们有没有机会呢？

我认为还是有的。这里面有一个逻辑，就是市场上本身不需要那么多产品和品牌，也不需要那么多经销商。在互联网信息时代，汽配交易市场也可以实现集约化，这个趋势是对的。所以在这个大背景下，全车件也需要先做产品的标准化，再去做数字化，会更加经济。

如果这个市场上所有的产品，都没有标准、型号，然后假货太多，那么你去把它进行数字化改造，会付出很高的代价，有意义吗？这个市场上不需要那么多品牌和产品，我们只要把最好的最优质的产品品牌化，把它变成一个标准，就能为客户创造价值。

所以我们关注的全车件赛道是分两段的：

第一段是把产品品牌化和标准化。

第二段是做服务，把服务做好，真正解决顾客的需求。

这里有两种公司，一种是做全车件的产品改造，一种是利用数字化、集约化，帮助客户做好服务。

但从未来趋势来讲，我认为易损件和全车件一定会走向融合。所以这个赛道很长，可能十年之后才有这样的情况发生。

03、密切关注的领域与机会

第三个问题，目前我们还在看哪些赛道、有哪些机会？接下来，和大家分享一下我们的一些逻辑。

第一个逻辑，还是要回归到基础设施，看市场上哪些基础设施不好的，把这个事情做好就是门槛和护城河。

哪些是基础设施？我们刚才讲，康众、三头六臂、快准等公司，在全国布局了大量前置仓和配送人员，这就是基础设施。谁把基础设施做好，未来一定是有价值的。当然不只是这样，还有很多基础设施不完善的。

第二个就是产品升级，整个汽配城里面的产品都应该被品牌化，都应该被升级。

我们看小米，他把原来深圳华强北的业态做了升级，这是一个很典型的案例。我经常讲，三头六臂就相当于汽配领域的“名创优品”。这家企业也就几年发展时间，刚刚在美国上市，几百亿市值。

名创优品做的事情也就是把原来的杂牌变成统一的品牌，然后开加盟，先做国内，再走向国外。所以我们跟三头六臂后面合作投资了一家公司，就是要把中国的汽配供应链输送到欧洲去。

第三个逻辑就是国产替代，像统一润滑油就是国产替代的概念。现在国家提倡双循环，一方面是国产替代，另外一方面是走出去。

怎么走出去呢？现在有些国家和区域的经济不太好，它一定需要中国物廉价美的产品。未来一定会有一个像名创优品这样的模式，整店输出，一家店一家店开到人家门口去。这不是原来的简单外贸模式，后者不可持续，或者说维护成本太高。

最后，我想和大家说个人的三点建议。

第一，做汽车后市场创业是长跑。

康众从1995年开始创业，已经做了25年。所以，我也希望大家不要受到其他公司影响，扎扎实实做好自己领域，忘掉大平台，忘掉所谓的百亿估值。当下，我们要做到的就是把自己手上的、身边的客户，一家一家服务好。

第二，抓住目前资本市场红利。

现在国内资本市场注册制改革，股市扩容了，这是一个最大的弯道超车机会。我们先在中国汽车后市场领域的资本市场占个好位置，然后再去做并购——当别人帮你把各个细分领域做好之后，再通过资本的力量把他们并在一起。

前两天看了一篇文章，讲的是美国一家企业案例，它的发展就是先IPO然后再去并购的逻辑。我们也研究过美国的几家汽车后市场企业，都是先IPO，上市之后再通过资本平台优势，兼并上下游。

第三，合作。我们投资的感度汽配，是做欧洲出口的。他们的合作模式就是，我不是自己去创业，而是和大公司去合作。如跟三头六臂合作，后者给我供应链支持，我到欧洲帮你打市场。强强合作，把各自的优势利用起来。不用单打独斗，拥抱一个平台，这样能够更好的实现弯道超车。