收购长安PSA 宝能再次“临危受命”

作者 | 黑船来航

出处 | AC汽车

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2019年的最后一天，办公室充斥着假期来临前惯有的浮躁。有同事高呼：“DS找到下家了！”让人不得不将浮躁的情绪收回，重新紧张起来。

长安汽车发布公告（以下简称：公告）称，长安汽车已经与深圳前海锐致投资有限公司（以下简称：前海锐致）签署《股权转让协议》，将所持有的长安标致雪铁龙汽车有限公司（以下简称：长安PSA）50%股权全部转让给前海锐致，转让金额为16.3亿元。

2020年1月2日，每日经济新闻发文称： PSA集团已和前海锐致签署股权转让协议，将把所持长安 PSA另外 50%股份转让给后者。

至此，前海锐致完成对长安PSA的全资收购。长安汽车与PSA集团的情缘走到了尽头。历尽千帆后，那个曾经打着“法式浪漫”大旗的DS找到了新的下家。

01看不懂的“法式浪漫”

（△前卫的巴黎，让国内消费者感受到售后缺失的恐慌）

DS的诞生有些“赌气”。

可能是受到一些大型主机厂另立豪华品牌的影响，2009年PSA集团不知怎么就想到了1975年停产车型DS，然后摇身一变，从一个车型就变成了一个品牌。“新生儿“DS急于开拓中国市场，没有沿袭其他品牌惯用的”先进口，再合资“的道路。PSA干脆和长安汽车一合计，俩人各出资一半就攒出一个长安PSA，实现了DS国产化，美其名曰：“长安谛艾仕。”

国产谛艾仕入华首年正值2013，购置税减免政策暂停。入门价格定位在20万左右的DS着实让国内买不起“奔宝奥、雷讴英”的消费者过了把豪车瘾。2014年，随着新车市场的持续火爆，DS销量大涨5倍，达2.8万台。看到商机的经销商纷纷布局，盼望着法兰西的浪漫打动国人对豪车的芳心。出色的品牌定位与价格定位，让2015年的DS斩获了2.7万的销量，虽略有下滑，但仍让投资人痴迷。

2016年开始，DS屡屡降价，消费者对于豪华品牌的价格有着高度的信任，守不住价格也就守不住国内消费者的心。过度追求销量的DS想不到降价引起的后遗症不仅仅是销量的下滑，经销商的陆续退网，或成为“败走麦城”的根本原因。全年，销量同比下挫40%以上，用1.6万台的销量告别2016。

（△经销商的退网，在网上比比皆是）

经销商的不满日益升温，2016年12月，浙江地区率先在全国发难，成为国内第一家退网经销商。据新京报2018年1月29日报道称，2017年上半年DS在全国有98家经销商。但新京报记者2018年1月26日统计DS官网公布的经销商信息，这一数据已缩减至88家。截至2017年9月，长安PSA负债3.15亿元，长安汽车与PSA集团各注资18亿元试图扭转败局，并祭出“至少投放一台新车”的杀手锏。最终，36亿元的“救火”没能阻挡下滑的销量，2017年DS仅交出6088台的成绩单。

此起彼伏的关店与退网让DS的2018年只有5000多台的销售数据，更糟糕的是缺失了经销商的落地服务让车主维修严重受阻。2019年年初，长安PSA喊出了“DS信任计划”，试图扭转颓势，而PSA集团总裁唐唯实在回答《费加罗报》记者采访时，不点名对其在中国的主要合作伙伴东风汽车集团及长安汽车集团展开批评，称“我们合作伙伴的决策机制慢得令人难以忍受”。不自省的PSA，试图将销量不利的责任都推给这个来自东方的伙伴，甚至在网上都难以找到2019年1-11月销量。

“积怨已久”的PSA与长安汽车最终选择分手，盲目扩张的DS最终尝到了自己种下的苦果。当众多消费者不愿意为DS买单时，那句“信任计划”似乎多了份荒凉。

02宝能“接盘”

在2019年11月29日，长安汽车在重庆联合产权交易所公开挂牌50%长安PSA之后，宝能欲购的消息就在圈内此起彼伏。12月30日，长安汽车与前海锐致的一纸协议将长安PSA50%股权易手。天眼查显示，后者正是宝能汽车有限公司（以下简称：宝能汽车）全资子公司；另外50%的股权，也被前海锐致在3日后（1月2日），从法国人手中收购。这意味着长安 PSA全部股权将落入宝能汽车手中。

从公开渠道中，AC汽车找到了《重庆长安汽车股份扥有限公司关于出售合资企业股权的公告》（以下简称：公告）。颇具玩味的是，成立于2017年7月的前海锐致，2018年营业收入与利润均为0。而2019年1-9月间，这家注册资本10亿的公司亏损了1.25万元，而母公司宝能汽车，期内实现盈利1.91亿元。

反观长安PSA，手握生产研发销售资格，注册资金76亿，2018年全年实现亏损8.74亿；2019年1-9月亏损扩大到22.3亿，经审后，净资产为-5.19亿元。若宝能全面接管后，不仅要重新梳理破败的DS业务，还要背上5亿多元的负债。虽估值净资产有32.46亿元，但高达47.78亿的无形资产估值更像是一种对美好前景的预期。

AC汽车注意到《公告》中显示：长安 PSA现有整车、研发和物流三块土地，均为工业用地，总共约 137万平方米。其中，整车土地面积 99.61万平方米，现已建成建筑面积 55.81万平方米，剩余计容积率建筑面积 73.68万平方米；研发中心土地面积 30万平方米，现已建成建筑面积 4.7万平方米，剩余计容积率建筑面积 20.8万平方米；物流土地面积 70万平方米，未进行建设。

值得注意的是，宝能集团是以房地产起价的企业，若以长安汽车交易价格（16.3亿元）参考，此次100%收购长安PSA共花费32.6亿元左右。伴随着如此大规模未开发的工业用地，或许除造车之外，不禁让人联想到更多可能。

03宝能的汽车路并非坦途

宝能集团结缘汽车还要从观致说起。

2018年1月9日，宝能集团以66.3亿的代价从奇瑞与量子公司手中共收购观致汽车51%的股份，该笔资金随即注入观致。随后向经销商宣称，“将投入100个亿进行产品研发”、“17个亿用作广告宣传，如：央视、高铁、机场”、“许诺上市三款新车”。此时的观致，自2014年以来，观致亏损已达83亿元左右。

虽有着美好的期许，但怎奈现实的无情。“这么做的目的，是让我们经销商持续投入”某观致经销商对此并不买账并表示，就实际情况而言， 2018年观致并未上市许诺的三款新能源汽车，甚至连常规产品家族的观致3、观致3GT、观致5、都市SUV也从未进行过更新。

（△某经销商提供的图片，配件断供后，不得不拆新车修旧车）

2019年年初，经销商反映：商务政策混乱导致无法执行；配件断供导致售后迟滞，一些地区的经销商网络出现停滞。随着事态的恶化，最终在上海车展期间，上演了观致经销商集体“造反”主机厂的尴尬。

危机过后，5月30日，单志东走马上任，与部分经销商会面的同时向全国工商联做出如下声明：

观致汽车新品研发、产品升级等各项工作有序推进。5月28日，观致5 SUV第8万台车下线，“国六”升级生产已完成大部分准备工作。应对“国六”切换，从5月18日起观致汽车帮助“国六”地区经销商消化“国五”库存车辆，截至6月6日，95%的库存车辆达成消化意向。6月4日，奇瑞管理团队出席观致股东会议，与宝能等股东方确定了观致中长期产品战略规划。

事实上，7月1日后，部分地区执行国六排放标准。一些经销商向AC汽车表示，他们所经营的门店中仅有供消费者体验的国六车型，至于用于销售的车辆主机厂方面仍难以及时供应。

9月末，观致汽车新车型观致5S终于上市，新车型在观致5的基础上进行优化，终于填补了观致经销商此前“无车可卖”的尴尬；渠道方面，宝能集团直营观致4S店与同样来自宝能旗下的联动云合作，通过“以租代售”形式降低购车门槛。制定“0加盟费、0库存、高额回报、金融支持”的招商政策，试图挽回“压库存、占资金”的不利影响。终于，经历了一连串不愉快后，观致力挽狂澜，8-11月共售出1.28万台，对一个刚刚恢复生产的车企而言实属不易。

反观长安PSA旗下的DS品牌，以上海为例，仅一款DS7拥有国六版本，可以满足本地上牌的政策要求，经销商层面也只有一家经销商营业。DS的复兴之路着实“长且坚”，不仅要重新确立品牌定位以及规划产品布局，更重要的是保障那些仍处在流通领域“DS们”的售后服务。

对于宝能而言，观致常熟工厂一期年设计产能已达15万台，再获年产能20万台的长安PSA深圳工厂。如此大规模的产能与销量难成正比，现存职工的安置问题亦成为摆在经营者眼前的当务之急。

存亡之秋，临危受命，宝能接盘之勇气有着《前出师表》的雄壮。这更考验宝能时代的长安PSA对品牌与产销的规划能力。观致的“颓势”稍有转机，DS的困局宝能又将如何破解？我们祝福宝能，期许着DS重振的一天。