紧张的资金 惊恐的庞大

作者 | 黑船来航

编辑 | Shine

出处 | AC汽车

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1999年，创立汽车消费贷模式的庞庆华先生无论如何也不会想到，20年后的今天，庞大汽贸集团股份有限公司（以下简称：庞大集团或庞大）已然走到了破产的边缘。昔日的汽车经销商“巨人”，在面临巨大亏损来临前只剩“惊慌失措”。

严重的亏损

今年1月底，庞大集团一份《2018年年度业绩预亏公告》引得行业“振聋发聩”。

公告显示：庞大集团2018年预计亏损60-65亿元人民币；扣除非经常性损益后亏损将达71-76亿元人民币。参照庞大集团2014-2017年的年平均盈利能力2.43亿来看，这就意味着，庞大集团直接亏掉了近30年的利润。如果综合考量，该亏损则是庞大集团近40年的利润。

翻阅庞大集团2018年财报，我们不难发现。庞大集团的主营业务依然是新车销售与售后业务，两者共占据庞大集团收入的93%。熟悉汽车行业的人都明白，现阶段的新车销售领域，单台汽车的综合净利润可能不足1%。2018年全年，庞大集团共卖出28万余台汽车（含二手车），据财报显示：庞大集团 2018 年营业收入为 420.34 亿元，较上年同期下降 40.37%；营业成本为 417.63 亿元，较上年同期下降 34.72%；汽车销售数据则是347.73亿元的营业收入，以及-7.54%的营业毛利率。

对于巨额亏损，庞大集团给出的理由是，“由于报告期内公司资金紧张，采购量资金不足严重影响公司采购及销售，因公司采购量不足，为达成厂家年度内各项考核指标，无法足额取得厂家优惠政策和返利支撑，2018年度公司实现销量25.19 万辆，较上年同期减少 22.98 万辆，同时公司急于变现库存，部分库龄较长车辆只能折价销售，导致经营成本上升毛利下降。 此外，公司在2018 年度因资金紧张导致融资金额下降，融资成本上升，财务费用增加。”

汽车销售业务的减退或许不足以伤及庞大集团的“筋骨”；而资本市场的失利，反映出庞大集团多年以来的“顽疾”。

慌不择路卖资产

其实，庞大的巨亏，远不止如此。庞大集团2017年在网4S店共705家，而2018年年底，仅剩563家，这其中142家门店流向何方？AC汽车查阅资料后发现，流向了庞大集团本就“玩不转”的资本市场。

庞大的资金问题，早在2017年就初现端倪。同年4月28日，庞大集团收到河北证监会下发的《调查通知书》。一年后的2018年5月，庞大集团被查实信息披露违规成立，遭遇60万元的顶格处罚。

巧的是，2018年5月庞大集团在公告中称，为了回笼资金，抛售旗下5家奔驰4S店。外界看来，其抛售资产的本质行为，在于维护那曾经“昙花一现”的股票。完成资产出售的庞大，一时间获得了超过6亿元人民币的投资收益。有消息称，这5家奔驰4S店的盈利能力在庞大集团内十分突出。 

在库存压力、车市寒冬、自身经营不善、到期债务等多重因素的作用下，尝到“卖血”甜头的庞大集团于2018年8月9日，与大连中升签署《合作框架协议》，拟向大连中升或该公司指定的关联公司转让庞大合计直接或间接持有的公司下属九家子公司100%股权，以及唐山、石家庄、大庆雷萨以及济南奔驰公司的非流动资产。转让价款拟定为10.93亿元。对此庞大集团称，此次转让交易目的在于回笼资金，增加公司利润，预计此次交易为其带来的收益为4.6 亿元。如此大规模卖血依旧是为了维护股票这张“遮羞布”，同时也能暂时应付“咄咄逼人”的债主。

除了卖血，2018年的庞大集团还深陷拖欠员工工资的丑闻，一名庞大员工称，“公司自4月份就拖欠员工工资，为此，员工为了维权专门成立一个QQ群，名叫‘庞大讨薪群’，目前群里有335个成员。尽管每个店的员工拖欠工资月份不同，但共同诉求就是团结起来早日拿到工资。”

如果说讨薪仅仅是“花边新闻”，那庞老板本人于2018年分别四次将其持有庞大集团1,362,900,000股无限售条件股份进行质押，该笔股份占其持有公司股份总数的99.98%。其目的仍是为了“找钱”；而庞大集团2011年至2017年，资产负债率分别为81.33%、85.89%、86.01%、81.9%、80.28%、81.52%、78.93%，平均超80%。庞大集团的2018年报显示，庞大集团整体负债为263.89亿元，资产负债率80.28%。更说明庞大集团缺钱，已经由来已久。

卖血卖伤“骨髓”的庞大，面对“不留情面”的债主，似乎已无多余的“干细胞”。

破产重组 以求重生*

2019年6月10日，庞大集团董事长庞庆华在接受媒体采访时表示：庞大集团目前正在被政府各职能部门保护并支持着，上个月庞大集团已经提交了破产重组的申请。庞大一定会好起来，而且会比原来还好，会摆脱当前的怪圈：银行对经销商收紧银根、经销商资金困难、市场原因导致压库等。

对于破产重组的影响，庞总抛出了“债转股”的概念：“什么是债转股？说白了概括一下就是“经营体制债转股”。原来，银行属于债权人，转股以后银行就变成股东了。这并不意味着不还银行的债，而是通过共同打造上市公司，将庞大的业绩上去，将利息变成利润。这样，企业的负债率就会大大降低，慢慢甩掉负担。”

“我坦率地说，庞大一定会好起来，而且会比原来还好，会摆脱当前的怪圈：银行对经销商收紧银根、经销商资金困难、市场原因导致压库等。其实，深陷这种怪圈的不只有庞大，我看到还有很多经销商集团都在苦苦挣扎。那么，就由庞大来率先破局，走一条崭新的路出来。破产重组，把银行变成股东，解决资金流动性的根本问题，这是第一步。我对庞大的未来充满的信心。”

昔日的经销商“大亨”、斯巴鲁总代理商、A股上市公司，在多重因素的作用下即将无奈接受破产的命运。借用传统京剧《挑滑车》的戏词：“看前面黑洞洞，定是那贼巢穴，待俺赶上前去，杀他个干干净净！”

不知庞大集团，能否在车市寒冬，杀出一条破局之路？

参考资料

*《专访庞庆华：正在等待破产重组审批，庞大一定会好起来》   第一电动汽车网

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