重磅丨顺丰产业投资负责人张萍:中国商用车后市场的投资价值

2018年6月27日，正大富通获得顺丰1.07亿元的股权投资，使顺丰成为正大富通第3大股东。正大富通近期披露其2019年业绩目标将达到20亿的自营规模，并实现全面盈利。

以下是顺丰产业投资负责人张萍在2019年中国商用车后市场年度大会上发表的主题为“商用车后市场的投资价值”的演讲，张总表示：商用车后市场规模是乘用车的两倍；“物流营改增”、“一般纳税人规模提升”“金税三期”使得市场规范，行业拐点到来；汽车后市场核心是零售管理，企业应在商品管理和供应链管理上不断精进；因汽车后市场的商品及供应链管理极为复杂，科技化是企业提升效率的核心，在科技助力下的规模化是实现行业的价值爆发的必然路径。

为什么张总会有这样的见解呢？张总的主题分享，对此作了详细的解说。

中国在2017年汽车保有量数据已经达到2.2亿辆左右，即将超过美国2.6亿辆车。但是我们可以看到中美千人汽车拥有量对比，中国仍然比美国低9倍，那么就意味着中国长远上来看一定会成为全世界最大的汽车保有量国家。

中国整个汽车平均车龄结构在4年多，美国平均车龄结构在11.8年。从美国汽车后市场官方统计数据，不含维修和轮胎数据，规模大概是1万亿人民币。中国目前按照现在汽车保有量和车龄不断提升，相信中国汽车后市场也有可能成为全球最大的汽车后市场。

02汽车后市场值得资本关注

从全球汽车后市场对标公司分析，美国有4家百亿美金的汽车后市场流通的上市公司。其中Oreilly连续十年平均ROE指标是35%，不管是星巴克、可口可乐、沃尔玛，他们十年ROE水平都不如Oreilly这一家公司；再看互联网，知名的科技公司，除了苹果公司连续十年达到了36%ROE回报之外。不管是微软、Google还是Amazon ，整个股权回报并不及我们看到的那么热闹。 

从股权市场表现来看，汽车后市场可以成为美国整个市场中间TOP10的明星。中国汽车后市场的未来非常光明，值得资本的关注。

03商用车后市场规模是乘用车后市场的一倍

在乘用车市场，康众被阿里并购，估值已经达到百亿人民币水平，很多资本不断关注乘用车市场。但多数投资人有可能极度低估了商用车市场在整个汽车后市场的表现。乘用车后市场配件费用因其使用频次及车龄的原因，配件费较低，再加上乘用车市场还是4S店主导的市场，乘用车市场中真正独立的第三方市场规模只有1千多亿。

商用车虽然是整个保有量基数相对比较低，但车龄结构非常高，车龄结构达到了6.7年，单一车辆由于使用频次和使用载重负荷度导致配件费用比较高，基本上达到1万元。从整个商用车和乘用车对比上来看，商用车从业者真正可以去触及的空间有2千多亿的规模，是超过乘用车的。未来，商用车后市场受到资本的青睐只是时间问题。 

“物流营改增”、“一般纳税人资质提升”“金税三期”三大政策推动行业合规，市场会更干净，向效率要真正的收益，而不是非合规成本中要收益，这也是资本看到的机遇，整个政策有助于规范企业快速整合市场，是资本进入商用车后市场的好时机。

05顺丰为什么关注汽车后市场

首先汽车后市场本质上具有全国分销需求，顺丰最大的价值是全国网络性的，后市场也是全国需要一个网络性的整体统筹；整个汽车后市场强调的是配件快速供给，顺丰最擅长的就是稳定可预期的送达，同时保障商品质量；汽配属于复杂供应链，它不仅需要的仓储网络资源，同时库内管理，分拣动线管理也是非常复杂的内容，同时因出货方式不同，需要快递、快运、零担、整车等综合方案解决，这也符合顺丰复杂供应链的行业解决方案能力。

汽车后市场是零售服务，核心是零售，做好商品管理和供应链管理是关键。汽配市场有其复杂性，因此又是强供应链服务的零售属性，主要体现在：终端需要一站式服务，就需要近十万级的SKU储备，在选品备货及库存安排上需要更专业的商品管理；在供应链方面，终端需求紧急，如何以最快的速度，最低的成本履约就成为这个行业的核心竞争力。要储备这么多商品，又要满足苛刻的配送需求，科技投入是整个链路效率提升的关键。同时规模化是衡量零售业态的重要指标。

科技投入并不等同于互联网，互联网只是最表层的展示形式。科技是更广泛的根植于企业运营的全周期，如何将企业每个信息及流程实现数据采集，进而加工提升效率，最终智能化优化全链条服务。

【数据化的基础是信息化程度】：汽配行业主要分为对内信息系统和对外信息系统，对内信息系统就是内部经营的ERP，运营的商品选品、采购供应链、客户管理CRM、门店管理、仓内的WMS，TMS等；对外的管理系统，是经常所说的修配支持，终端修理厂SaaS一体化信息系统，以及维修诊断的工具。

【商品数据库提升运营效能】：当我们完成了整个信息的基础层构建之后，这个市场中有一个比较不一样的地方，想提升运营效能，必须要有核心的商品数据库。由于汽车零部件在不同年份，不同车型的汽车上可能是相同的应用，但主机厂并未提供配件的“关联数据库”，以及配件的长宽高“物理指针库”。就使得做商品及供应链管理的零售企业需要组织该商品数据库提升企业运营效率。

“商品关联数据”价值：商品数据库在零售管理的影响主要体现在选品策略和销售管理效率上，拥有商品数据库在零售核心的选品上可以降低重复备货的压力，从而减少库存及现金流的错配压力。同时汽配销售的专业化，也需要商品数据库来解决对专业销售人员的依赖。

“商品物理数据库”价值：汽配商品异形件很多，缺乏长宽高重量等数据，很难真正做到颗粒化的库位规划，提升库内库容的有效管理，同时汽配件的配送物流费用支付，如果不能做到对寄递物品的物理信息有充分的组织，就无法精细化管理物流配送费用。

同时，相对于外部的维修厂内部管理系统，如何做到维修软件，诊断设备，维修厂管理软件中的商品数据流打通，如何与上游供应商的数据打通，都需要统一的语言来完成效率的提升。

因此在这个行业中的商品数据库的建立是提升行业效率的关键。

【大数据完成智能化改造】：有充分的信息化产生数据，同时提升数据的效率之后，大数据对整个企业经营的方方面面才能达到真正的优化，摆脱对人脑决策依赖的弊端。

产业互联网的终局还是需要各个企业完成信息化基础，同时解决开放的意愿，再使得不同企业的数据标准统一之后，才会真正的上升至对整体产业效能的提升优化，我们认为仍有更长的路要走。

总结：商用车后市场相对比较散乱，这个市场需要真正的规模化，提升集中度，才可以产生自身现金流优化和利润优化，商用车后市场，要获得更大的资本市场关注，必须联合起来，走规模化路线。